出品｜达摩财经
欣旺达（300207.SZ）的能源电板子公司欣能源迎来新一轮融资，但其估值已较3年前缩水百亿，公司也不得分歧原有投资者进行补偿。
5月26日，欣旺达发布公告称，旗下公司欣旺达能源科技股份有限公司（下称“欣能源”）将进行C轮融资，引入工融金投、远致工融、农银投资、中邮投资、锦言商管等13家投资方。上述企业将共计出资16.80亿元向欣能源增资，获得增资后欣能源6.30%的股份。
值得精通的是，欣能源本轮融资对应的估值约为250亿元，这较公司前一轮融资时的估值364亿元缩水逾百亿。
为了不让现存激动“吃亏”，欣能源文书在C轮融资前，使用成本公积转增股本，对现存激动进行补偿。
具体而言，关于投后估值卓著250亿元的投资方，欣能源将通过成本公积向其定向转增，以使其投后估值诊疗为250亿元；关于其余投后估值低于250亿元的激动，欣能源也将通过成本公积定向转增的相貌，保抓其抓股比例与C轮增资前一致。
独一的例外是上市公司欣旺达的全资子公司惠州新能源。此前，惠州新能源抓有欣能源股份40.03%的股份，是欣能源的控股激动。这次转增，惠州新能源将烧毁参与，这也导致该公司的抓股比例从40.03%降至29%。
若这次C轮融资班师落地，惠州新能源对欣能源的抓股将被进一步稀释至27.18%。欣旺达暗示，探讨到欣旺达对欣能源的经营处治活动具有适度权，欣能源仍属于公司合并报表畛域内的子公司。
欣旺达创立于1997年，早年以3C败坏电板业务起家，2011年在深交所上市。但在上市次年，欣旺达错失苹果供应链互助契机，这一变故为公司发展敲响警钟。自此公司入部属手拓宽业务邦畿，布局能源电板恰是关节一步。
算作欣旺达旗下的能源电板平台，欣能源此前发展连忙。2021年，欣能源初度引入外部投资者，彼时公司的估值约为44亿元。至2023年，欣能源也曾团结引入多轮融资，估值也卓著350亿元。
不外而后，欣能源攻击成本市集的征途并不班师。2023年，欣旺达文书分拆欣能源上市，欣能源也见效完成上市引导备案，但一直未递交招股书。2024年，又有市集音讯称欣能源将改谈赴港，但相通未有骨子性动作。
千里寂几年后，如今重启融资的欣能源又面对估值大幅下滑的问题。对此欣旺达诠释称，欣能源估值下落主要系受成本市集状态及子公司经营情况等所致。
与2023年时比较，欣能源的营收畛域有所增长，但失掉畛域却进一步扩大。2023年，公司营收为111.20亿元，净失掉15.61亿元；至2025年，公司营收为200.93亿元，净失掉为31.69亿元。
欣旺达暗示，比年来欣能源仍处于计谋参预期，B·体育世界杯(中国)官方网站产能爬坡及研发参预畛域较大，导致其抓续处于失掉状态。受成本市集融资环境影响，在大额成本开支与尚未已毕盈利的双重配景下，欣能源估值受到负面影响。欣能源现时正处于民众化布局的关节阶段，本轮融资关于复古其研发参预、产能成就及市集拓展具有迫切计谋趣味，是安逸其市集竞争地位的迫切举措。
押注能源电板
现在，败坏类电板仍是欣旺达的中枢业务。
据灼识商酌数据，按2024年出货量计，欣旺达在民众手机电板市集名依次一，市占率34.3%；在民众札记本电脑及平板电脑电板市集名依次二，市占率21.6%。2025年，欣旺达的败坏类电板收入为314.06亿元，在总营收中占比为49.66%。比较之下，公司能源电板、储能系统业务营收占比仅为29.90%、3.66%。
但能源电板、储能电板正为欣旺达孝顺关节增长能源。2025年，公司败坏类电板增速约为3.29%，能源电板、储能系统营收增速离别为24.90%、22.42%。在败坏电子行业增速迟缓放缓的配景下，能源电板、储能系统将成为公司将来功绩增长的新引擎。
不外，比较于败坏类电板业务，欣旺达的能源电板业务面对更严峻的竞争问题。现在，宁德期间、比亚迪弗迪电板齐是行业内实力强盛的竞争敌手。
竞争之下，欣旺达的能源电板业务降价理解。据年报数据经营，2022年至2024年，欣旺达的能源电板均价从1.05元/Wh（瓦时）降至0.6元/Wh，2025年进一步降至约0.44元/Wh（2025年含储能电芯）。2023年至2025年，公司能源电板业务的毛利率从11.22%降至4.86%。比较之下，2025年公司败坏类电板的毛利率为19.42%。
在能源电板业务迟迟无法孝班师润的配景下，欣旺达正堕入“增收不增利”的时势。2025年，公司营收同比增长12.90%至632.46亿元，归母净利润同比下落27.99%至10.57亿元。本年一季度，公司营收同比增长31.14%至161.16亿元，归母净利润再度下滑70.49%至1.14亿元。
2025年的一场诉讼，更是让欣旺达的能源电板业务受到冲击。
客岁12月，欣旺达发布公告称，吉祥控股集团旗下公司威睿电动告状欣能源。威睿电动见解，欣旺达能源于2021年6月至2023年12月工夫拜托的电芯存在质地问题，并给其带来了损失。威睿电动条款欣旺达能源抵偿其损失23.14亿元，并按照贷款市集报价利率支付利息。
吉祥曾是欣能源的关节客户，两边于2021年起启动互助，欣能源也借此契机进入极氪、smart、沃尔沃等品牌的供应链。不外，跟着极氪001放量，部分极氪001WE86车主响应车辆存在充电速率变慢、感知电量不准等问题。进而引致了这告状讼。
本年2月，威睿电动与欣能源签署《息争公约》，威睿电动撤诉。息争公约露出，两边将按践诺成天职摊更换电板包的用度，被替换的电板包由欣旺达能源总计。规章2025年底，扣除欣能源已承担的部分B体育世界杯中国官网首页，其还需要向威睿电动支付6.08亿元。年报露出，2025年欣旺达因此阐发欠债29.12亿元，其他流动钞票11.94亿元。